5月29日，康缘药业(600557.SH)召开的2024年度暨2025年第一季度事迹阐发会中，答复了投资者的提问。2024年，康缘药业事迹双降，竣工营收和归母净利润为38.98亿元和3.92亿元，差别同比降低19.86%和15.58%。本年一季度，公司事迹不停承压，竣工营收8.78亿元，同比大幅下滑35.38%，归母净利润为8341.3万元，同比降低38.37%。
关于一季度事迹降低的处境，康缘药业董秘潘鹏正在事迹阐发上答复称，一季度营收下滑厉重系公司打针液种类热毒宁打针液出售收入同比降低所致。潘鹏显露，旧年同期因为流感等要素影响，呼吸与沾染类中枢种类热毒宁打针液出售显露较好，同时，2025年医药行业仍面对医保改良延续深化、医保控费战略趋厉等检验，导致公司2025年一季度打针液产物事迹显露欠佳。
过去10年，康缘药业的事迹高增加厉重得益于旗下三大中枢打针液产物。中枢大单品热毒宁打针液早于2013年出售额就打破10亿元大合，销量更是正在2018年到达5838.63万支，但次年销量骤降近10%。据了然，这是因为2017版邦度医保目次对中成药打针剂的限度，26个中药打针液种类被限二级以上病院运用，一面种类限重症，热毒宁打针液销量因战略调理受到波及。
纵然2023年版邦度医保目次对蕴涵热毒宁打针液正在内的一面中药打针剂医保付出解限，公司该类产物销量正在2023年一度攀升至6076.98万支，但2024年销量却回落至4194.57万支，与此同时，库存量同比大幅增加759.11%。
昭着，正在缺乏战略救援的处境下，纵然热毒宁打针液仍是公司的中枢产物，但其增加动能已远不足战略调理前的秤谌。
今后银杏二萜内酯葡胺打针液接棒，成为康缘药业第二个撑持事迹增加的大单品，特别是该产物正在2017年被纳入医保目次后，鞭策杏二萜内酯葡胺打针液火速放量，2019年的销量同比增加125.93%至356.40万支。然而，2019年医保商量后，该产物的价值由316元/支降低至93.7元/支，降低幅度达70.35%。
证券之星了然到，即使2021年和2023年银杏二萜内酯葡胺打针液销量均打破万万支，但受价值延续走低影响，产物增加潜力被压缩。再加上2024年银杏二萜内酯葡胺打针液与热毒宁打针液销量双双大幅下滑，直接导致公司打针液产物板块收入明显降低。
其它，金振口服液是公司独家种类中，为数不众进入邦度基药目次的产物，但该产物近年销量同样滚动较大，2022年至2024年的销量差别同比增加：74.81%、-22.67%和5.13%。
正在事迹阐发会上，潘鹏提及公司热毒宁打针液、银杏二萜内酯葡胺打针液及金振口服液三大种类具备较大兴盛潜力，公司将分阶段鞭策其出售界限的克复与晋升。然而本年一季度数据显示，公司中枢产物打针液品类竣工营收约3.4亿元，同比降幅达36.86%。该中枢品类正在年内能否竣工销量增加，仍需窥探后续商场显露。
正在中药改进丹方面，康缘药业近年获批了较众的新中药种类，蕴涵2021年获批的银翘清热片、2022年获批的散寒化湿颗粒、2024年获批的温阳解毒颗粒等。证券之星了然到，从医保商量价值看，康缘药业改进中药种类的价值相对较高，比如，银翘清热片的医保价值为2.90元/片/0.36g、散寒化湿颗粒医保价值为8.28元/袋、2023获批的济川煎颗粒医保价值为11.26元每袋装。
然而该品类对公司的事迹功劳有限，2024年，康缘药业来自颗粒剂、冲剂的收入为2.94亿元，同比下滑10.34%，本年一季度该品类的收入则大幅下滑24.19%至7927.12万元，毛利率同比降低1.99个百分点。
值得留心，凭据中邦疾控核心通告了2025年4月寰宇新冠病毒沾染病例申报处境，本年4月，寰宇31个省(自治区、直辖市)及新疆临盆开发兵团申报新增确诊病例168507例。不但本年4月新冠新增确诊病例创本年1月从此新高，且新冠阳性检出率相连16周颠簸上升。
而散寒化湿颗粒则是新冠肺炎调治的中药药物，成方于新冠肺炎疫情早期，由仝小林院士武汉抗疫一号方演化而来。然而关于这款调治新冠有改正后果的中药，公司却迟迟未披露其出售处境。证券之星留心到，正在事迹阐发会中，有投资者向公司提问散寒化湿颗粒本年的销量和营收处境，潘鹏未予以正面回应，其显露，后续公司将踊跃促进该种类的学术扩展、出售开拓上量职业。
除事迹下滑外，本年一季度康缘药业筹备行动现金流净额也同比降低59.9%至0.77亿元。正在近年出售用度和研发用度延续高进入之下，康缘药业后续会若何平均现金流矫健与长远进入？潘鹏正在事迹阐发会中显露，来日，公司将采用稳当的财政战略，连结较为巩固的研发进入比例，聚焦中枢种类研发，加疾临床促进，晋升研发成果。(本文首发证券之星，作家墨辰)
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